M&A and Corporate Finance Glossary

Abspaltung: Eine Methode der Unternehmensreorganisation, bei der den Aktionären einer Muttergesellschaft angeboten wird, ihre Aktien gegen Anteile an einer neuen Tochter- oder Beteiligungsgesellschaft zu tauschen.

Akquisition: Das kaufende Unternehmen erwirbt mehr als 50% der Aktien des übernommenen Unternehmens und beide Unternehmen bleiben bestehen.

Akquisitionspremium: Die Differenz zwischen dem für ein Unternehmen gezahlten Preis und seinem geschätzten realen Wert.

Aktienzahlung: Der Teil des Kaufpreises eines Unternehmens, der in Aktien des Erwerbers bezahlt wird.

Angebotspreis: Der Preis pro Aktie, den ein Erwerber einem Zielunternehmen bietet.

Anpassungen des Marktwerts: Die Erhöhung oder Verringerung des Nettobuchwerts von Vermögenswerten, um den fairen Marktwert zu ermitteln.

Anteils- oder Aktienerwerb: Eine Form der Übernahme, bei der der Erwerber die Aktien eines Zielunternehmens und nicht dessen Vermögenswerte erwirbt.

Anteils-/Aktienerwerb: Der Erwerber erwirbt alle Aktien des Zielunternehmens (und übernimmt alle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten).

Asset-Based-Ansatz: Eine Kennzahl zur Unternehmensbewertung, bei der die Gesamtverbindlichkeiten vom Nettovermögenswert abgezogen werden. Wird in erster Linie verwendet, um zu ermitteln, was es kosten würde, das Unternehmen neu zu gründen.

Asset-basiertes Kreditgeschäft: Eine Finanzierungsmethode, bei der das Unternehmensvermögen als Sicherheit für das Kreditgeschäft hinterlegt wird.

Aufspaltung: Die Aufteilung eines Unternehmens in zwei oder mehr Teile durch Aktienübertragung.

Ausübungspreis: Der Preis pro Aktie, zu dem der Besitzer einer Aktie berechtigt ist, seine Position zu verkaufen oder zu handeln.

Barleistung: Der Prozentsatz des Kaufpreises eines Unternehmens, der an das Zielunternehmen in bar zu zahlen ist.

Basisjahr: Das früheste Jahr in einer Reihe von Jahren, das zur Berechnung eines Finanztrends verwendet wird.

Basket: Eine Sammlung von Wertpapieren (typischerweise fünfzehn oder mehr), die zum gleichzeitigen Kauf oder Verkauf gruppiert werden. Wird oft als Teil des Programmhandels verwendet.

Beratungsvertrag: Eine Verkaufsklausel bei Fusionen und Übernahmen, die vorsieht, dass ausgewählte Mitarbeiter des Zielunternehmens (in der Regel das Top-Management) für eine bestimmte Zeitspanne als Berater zur Verfügung stehen.

Bereinigter Gewinn: Eine Methode zur Bewertung der finanziellen Leistungsfähigkeit, die außergewöhnliche Gewinne und Aufwendungen ausgleicht wie z. B. Kapitalgewinne, neue Investitionen, Steuerverbindlichkeiten, Verlusteinnahmen usw. Durch das Eliminieren solcher Faktoren – Faktoren, die nicht Teil der gewöhnlichen finanziellen Tätigkeit eines Unternehmens sind – soll die bereinigte Gewinnkennzahl die finanzielle Stabilität genauer widerspiegeln.

Beschlussfassung mit qualifizierter Mehrheit (Supermajoritäts-Änderung): Eine Anforderung, dass ein sehr großer Prozentsatz der Aktionäre wichtigen Entscheidungen des Unternehmens zustimmen muss – ein Versuch, feindliche Übernahmen abzuwehren.

Blue Sky: Jeder Betrag, der für ein Unternehmen gezahlt wird, der die kombinierten Vermögenswerte und den Firmenwert übersteigt.

Bootstrap-Effekt: Ein kurzzeitiger illusorischer Anstieg des Gewinns pro Aktie, der auftritt, wenn ein Unternehmen ein Zielunternehmen erwirbt, das zu einem niedrigeren Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt wird.

Buchwert: Der Wert eines Unternehmens, der durch Abzug der immateriellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten vom Gesamtvermögen ermittelt wird.

Bucket (Eimer): Der Gesamtbetrag der kumulierten Verluste aufgrund aller Garantieverletzungen, der erreicht worden sein muss, damit der Käufer Anspruch auf Schadenersatz hat. Ist der Bucket auf CHF 100.000 und der De-Minimis-Bereich auf CHF 10.000 festgelegt, müssen Verluste von jeweils mindestens CHF 10.000 in der Gesamtsumme von CHF 100.000 vorliegen, bevor der Käufer einen Anspruch auf Entschädigung hat. Ob der Eimer „umfallen“ soll (d.h. der volle Betrag aller aggregierten Verluste ist zu zahlen) oder nur „überschwappen“ (d.h. nur der Betrag, der 1.000.000 SEK übersteigt, ist zu zahlen), ist Verhandlungssache. De minimis und Bucket können mit dem Selbstbehalt einer Versicherung verglichen werden.

Business Judgement Rule: Ein rechtlicher Rahmen, der Unternehmen vor Rechtsstreitigkeiten, Strafverfolgung oder anderen rechtlichen Schritten schützt, die sich aus unpopulären betrieblichen Entscheidungen ergeben.

Capital Asset Pricing Model: Ein Modell, mit dem die notwendige Rendite eines potenziellen Vermögenswertes berechnet wird, um dessen Erwerb zu rechtfertigen.

Cash Flow: Der Betrag, um den die Netto-Bareinnahmen eines Unternehmens seine Netto-Barausgaben übersteigen.

Cash-Flow-Bericht: Ein Finanzbericht, der umfassende Daten über die ein- und ausgehenden Kapitalflüsse eines Unternehmens anzeigt.

Cash-Flow-Darlehen: Eine Art von Geschäftskredit, bei dem der Cashflow eines Unternehmens von der kreditgebenden Bank als ausreichende Sicherheit angesehen wird.

Collar (Kragen): Eine Anlagestrategie, die mögliche negative Ergebnisse begrenzt.

Datum des Transaktionsabschlusses: Das Datum, an dem die Transaktion voraussichtlich offiziell abgeschlossen sein wird.

Dawn Raid: Ein Übernahmeversuch, bei dem alle verfügbaren Aktien des Zielunternehmens zum aktuellen Marktpreis gekauft werden, sobald die Börse geöffnet ist.

De Minimis: Die Mindesthöhe eines individuellen Schadens aufgrund einer Verletzung der Gewährleistungen. Wird die Bagatellgrenze auf CHF 10.000 festgelegt, bedeutet dies, dass eine einzelne Garantieverletzung, die einen Schaden für die Gesellschaft von weniger als CHF 10.000 verursacht, überhaupt nicht berücksichtigt wird. De minimis und Bucket können mit dem Selbstbehalt einer Versicherung verglichen werden.

Dead-Hand-Klausel: Eine spezielle Art von „Giftpille“, bei der die Aktienposition des Bieters massiv verwässert wird, indem an alle Aktionäre außer ihm neue Aktien ausgegeben werden.

Dealstruktur / Transaktionsstruktur: Die Kombination von Vermögenswerten, mit denen eine Akquisition finanziert wird – kann Bargeld, Aktien, Anleihen, Beratungsverträge usw. umfassen.

Defensiver Zusammenschluss: Eine Unternehmensstrategie, die den Erwerb von oder die Fusion mit anderen Firmen beinhaltet, um einem Marktabschwung oder einer drohenden Übernahme zuvorzukommen.

Diversifikationsvorteile (Economies of Scope): Ein Gewinn an spezialisierteren Fähigkeiten oder Technologie aufgrund einer Fusion.

Due Diligence: Der formale Prozess, bei dem ein Erwerber die Finanzen eines Zielunternehmens untersucht, bevor er einen Übernahmevertrag unterzeichnet.

EBIT oder operatives Ergebnis: Akronym für „Earnings Before Interest and Tax“ (Gewinn vor Zinsen und Steuern). Errechnet sich durch Subtraktion der Betriebskosten vom Gesamtumsatz.

Eigenwert (Innerer Wert): Der geschätzte Wert eines Unternehmens unter Verwendung einer Discounted-Cashflow-Analyse.

Einvernehmliche Fusion (Freundliche Fusionen): Akquisitionen und Fusionen finden eher durch Verhandlungen und gegenseitiges Interesse statt als durch feindliche Übernahmen.

Emissionsbank: Die Investmentbank, die einen Börsengang zeichnet.

Entfusionierung oder Aufspaltung von Unternehmen / Unternehmensteilen: Eine Aufspaltung liegt vor, wenn ein Zweig oder eine Abteilung innerhalb eines Unternehmens abgespalten wird, um ein eigenes Unternehmen zu bilden. Bei börsennotierten Unternehmen wird ein Teil der Aktien an das neue Unternehmen übertragen.

Equity Carve Out oder Split-off IPO: Eine Art der Aufspaltung bei der ein Unternehmen aus einem seiner Teilkonzerne eine neue Einheit schafft, um sie bei einem Börsengang anzubieten. Die Muttergesellschaft behält die Managementkontrolle.

Erfolgsabhängige Kaufpreiszahlung (Earnout): Eine in einigen Akquisitionsverträgen enthaltene Bestimmung, die den Erwerber zu zusätzlichen Zahlungen in Abhängigkeit von der zukünftigen Performance des verkauften Unternehmens verpflichtet.

Erlösverbesserungen: Umsatzsteigerungen, die aufgrund von Cross-Selling, Up-Selling, Preisänderungen usw. erwartet werden.

Errichtung eines Imperiums (Empire Building): Eine Akquisitionsstrategie, die ausschließlich durch den wahrgenommenen Prestige- oder Statuszuwachs motiviert ist, der mit dem Wachstum des Unternehmens einhergeht.

Erwerber oder Käufer oder Bieter: Das Unternehmen, das die Fusion oder Übernahme eines anderen Unternehmens vornimmt.

Erworbenes Unternehmen (oder Ziel): Ein Unternehmen, das bei einer Akquisition oder Fusion gekauft oder anderweitig übernommen wurde.

Feindliche Übernahme oder Corporate Raid: Jede Fusion oder Übernahme, die ohne die Unterstützung des Managements des Zielunternehmens durchgeführt wird.

Finanzinvestor: Ein Unternehmen, das in erster Linie an einer Akquisition interessiert ist, um seinen Umsatz oder Cashflow zu steigern. Im Gegensatz zum strategischen Käufer.

Flip-in: Die Aktionäre des Zielunternehmens können mehr Aktien des Unternehmens mit einem Abschlag erwerben. Dadurch werden die Aktien verwässert, was es für einen potenziellen Erwerber teurer und schwieriger macht, eine Mehrheitsbeteiligung zu erlangen (mehr als 50 % der stimmberechtigten Aktien).

Flip-over: Die Aktionäre der Zielgesellschaft können die Aktien der Gesellschaft nach der Fusion (des Übernehmers) mit einem Abschlag kaufen. Die Zielgesellschaft kontert durch Verwässerung der Aktien des Erwerbers.

Fortgeführte Geschäftsbereiche: Eine Kategorie des Nettoergebnisses in der Gewinn- und Verlustrechnung, in der die fortgeführten Geschäftsbereiche alle Aufwendungen enthalten, die für die täglichen Geschäftsaktivitäten eines Unternehmens notwendig sind.

Fremdfinanzierter Firmenkauf (Leveraged Buyout): Eine Form der Übernahme, bei der ein Managementteam die Einnahmen des eigenen Unternehmens nutzt, um einen Kredit für den Kauf des Unternehmens zu sichern.

Fremdkapitalausgabekosten: Eine Gebühr oder Provision, die an eine Investmentbank als Gegenleistung für die Emission von Fremdkapital gezahlt wird.

Freundliche Übernahme: Der Vorstand und das Management des Zielunternehmens stimmen der Übernahme zu. Sie raten den Aktionären, das Angebot

Fusion / Konsolidierung: Der Zusammenschluss von einem oder mehreren Unternehmen zu einer neuen Einheit. Keines der sich zusammenschließenden Unternehmen bleibt bestehen; es wird eine komplett neue juristische Einheit gebildet.

Fusion/gesetzlich: Das kaufende Unternehmen erwirbt alle Anteile/Vermögenswerte des Zielunternehmens; das Zielunternehmen hört auf zu existieren (der Erwerber bleibt bestehen).

Gebühren für die Ausgabe von Aktien (Equity Issuance Fees oder Stock Issuance Fees): Gebühren, die von Investmentbanken erhoben werden, um die Freigabe von neuen Aktien für den Markt zu garantieren.

Gebühren für die Emission von Schuldtiteln: Emissionsgebühren, die von Investmentbanken für die Ausgabe von Fremdkapital in Verbindung mit der Transaktion erhoben werden.

Geheime Übernahme: Eine Übernahmestrategie, bei der ein Erwerber langsam und stillschweigend Anteile an einem Zielunternehmen erwirbt, mit dem letztendlichen Ziel, eine Mehrheitsbeteiligung zu erlangen.

Gewinnaktivierung: Eine Methode zur Bewertung eines Unternehmens, bei der die erwarteten zukünftigen Erträge des Unternehmens durch die Kapitalisierungsrate geteilt werden.

Godfather Offer: Ein Angebot, das ein Erwerber einem Zielunternehmen macht und das zu gut ist, um es abzulehnen.

Goldener Fallschirm: Ein Arbeitsvertrag, der den Führungskräften umfangreiche Leistungen garantiert, wenn sie das Unternehmen verlassen müssen. Dies ermöglicht es den Führungskräften, auch nach einer Fusion im Unternehmen zu bleiben.

Goodwill: Ein immaterieller Vorteil, der entsteht, wenn ein Unternehmen ein Target mit einem Aufschlag erwirbt.

Grauer Ritter: Ein nachfolgender Bieter bei einem öffentlichen Angebot, der versucht, Probleme zwischen dem Zielunternehmen und dem ersten Bieter auszunutzen. Der graue Ritter bietet sich oft als Alternative zum schwarzen Ritter bei einer versuchten feindlichen Übernahme an.

Hai-Abwehr: Jede Strategie, die ein Unternehmen einsetzt, um feindliche Übernahmen zu erschweren.

Handelsbank: Die Bank, die eine M&A-Transaktion vermittelt.

Holdinggesellschaft: Ein Unternehmen, das gegründet wird, um Mehrheitsanteile an anderen Unternehmen zu kaufen oder zu halten.

Horizontale Fusion / Horrizontale Integration: Eine Fusion zwischen zwei Unternehmen der gleichen Branche.

Hummerfalle: Die Beschränkung von Einzelpersonen mit großen Mengen an wandelbaren Wertpapieren von der Umwandlung, wenn die Einzelperson dadurch 10 % oder mehr der Aktien des Zielunternehmens halten wird.

Identifizierbare Vermögenswerte: Alle Vermögenswerte des Unternehmens – sowohl materielle als auch immaterielle -, denen ein fairer Wert zugewiesen werden kann.

Immaterielle Vermögenswerte: Nicht-physische Vermögenswerte des Unternehmens, einschließlich Patente, Warenzeichen, Geschäftsmethoden, Markenbekanntheit und öffentlicher Goodwill.

Joint Venture: Eine geschäftliche Vereinbarung, bei der mehrere Parteien ihre Ressourcen für die Verfolgung eines gemeinsamen Interesses zusammenlegen.

Kampf um Aktionärsstimmen / Proxy Fight (oder Proxy Battle): Eine Aktionärsrevolte gegen die Unternehmensführung. Tritt auf, wenn sich genügend Aktionäre zusammenfinden, um eine Unternehmensabstimmung zu gewinnen.

Kapitalisierung: Die Gesamtsumme der Aktien, Schulden und Erträge eines Unternehmens.

Kapitalisierungsquote: Eine Reihe von Kennzahlen/Indikatoren, die den Anteil der Schulden an der gesamten Kapitalstruktur eines Unternehmens messen.

Kapitalisierungsrate: Eine Wertkennzahl, die den erwarteten Ertrag einer Investition darstellt und als Umkehrung der erwarteten Rendite berechnet wird.

Kapitalstruktur: Die einzigartige Kombination aus Schulden, Aktien und hybriden Wertpapieren, über die ein Unternehmen seine Vermögenswerte finanziert.

Kaufpreisallokation: Die Aufteilung des Gesamtkaufpreises eines Zielunternehmens in Ausgabenkategorien wie Goodwill, Sachanlagen und Nettoanlagevermögen.

Kaufpreisüberschuss (excess purchase price): Die Differenz zwischen dem für ein Unternehmen gezahlten Preis und der Gesamtsumme seiner Vermögenswerte.

Killer Bees (Killer-Bienen): Public-Relations-Firmen, Anwaltskanzleien oder Investmentbanker, die von einem Zielunternehmen angeheuert werden, um eine feindliche Übernahme abzuwehren.

Konglomerate Fusion: Eine Fusion von Unternehmen mit scheinbar nicht verwandten Geschäftsbereichen.

Konjunkturzyklus: Ein wiederkehrender Zyklus von wirtschaftlicher Expansion und Kontraktion, der typischerweise über drei bis vier Jahre stattfindet.

Kreuzbeteiligungen: Der gegenseitige Austausch von Anteilen zwischen einer Gruppe von Unternehmen, der die Unternehmen miteinander verbinden soll, ohne sie tatsächlich zu verschmelzen.

Kronjuwelen: Die am höchsten bewerteten Aspekte eines Unternehmens im Hinblick auf den Vermögenswert und die Rentabilität. Die Kronjuwelen sind das, was ein Unternehmen von seinen Mitbewerbern abhebt – sein bestes Produkt, seine stärkste Dienstleistung. Manchmal erwirbt ein Käufer ein Zielunternehmen nur, um Zugang zu seinen Kronjuwelen zu erhalten, ohne die Absicht, den Rest der Vermögenswerte des Zielunternehmens zu integrieren.

Kronjuwelen-Verteidigung: Das Zielunternehmen verkauft die wertvollsten Teile des Unternehmens (Kronjuwelen), wenn es zu einer feindlichen Übernahme kommt. Dies schreckt Erwerber davon ab, die feindliche Übernahme zu verfolgen.

Liquidationswert: Der Barwert, der verfügbar wäre, wenn die Vermögenswerte eines Unternehmens verkauft würden.

Liquiditätsgrade / Liquidität zweiten Grades (quick ratio) oder Liquidität ersten Grades (Acid Test): Ein Maß für die Liquidität, das sich aus der Division der liquiden Mittel durch die gesamten Verbindlichkeiten ergibt.

Manipulation der Vergütung: Tritt auf, wenn das Top-Management eines Unternehmens Fusionen und Übernahmen mit der Absicht anstrebt, Wachstum zu erzielen, nur um eine entsprechende Gehaltserhöhung zu erhalten.

Mitarbeiteraktienprogramm / Mitarbeiterbeteiligungsprogramm (Employee Stock Ownership Plan (ESOP)): Ein Leistungsplan, der Arbeitnehmern eine Aktienbeteiligung an dem beschäftigenden Unternehmen gewährt.

Nachvertragliche Wirkung (Tail-Periode): Die nachvertragliche Wirkung ist der Zeitraum, in dem ein Investmentbanker, der am Verkauf eines Unternehmens arbeitet, Anspruch auf Bezahlung hat, auch nach Beendigung der Dienstleistungen, wenn der Deal innerhalb des Zeitraums abgeschlossen wird. Es handelt sich um eine Bestimmung im Mandatsvertrag, die unter den Klauseln zur Beendigung von Dienstleistungen zu finden ist.

Nennwert: Der Nennwert einer Anleihe.

Nettovermögenswert (Nettoinventarwert): Der Wert der Vermögenswerte eines Unternehmens abzüglich seiner Verbindlichkeiten. Wird oft basiernd auf dem Wert pro Aktie berechnet.

Obergrenze (Kapital): Der maximale Gesamtbetrag, der aufgrund von Gewährleistungsverletzungen zu zahlen ist. Dies kann z. B. der Kaufpreis oder ein Prozentsatz des Kaufpreises sein. Bestimmte grundlegende Garantien (z. B. dass der Verkäufer Eigentümer der Aktien ist und dass es sich dabei um alle ausstehenden Aktien des Zielunternehmens handelt) sind oft von der Obergrenze und anderen Verbindlichkeiten ausgenommen.

Pac-Man-Strategie: Eine Strategie zur Abwehr von Übernahmen, bei der das Zielunternehmen versucht, den feindlichen Erwerber zu übernehmen.

Pflichtangebotsregelung: Eine Regel, die einen neuen Mehrheitsaktionär einer Unternehmensbeteiligung verpflichtet, alle ausstehenden Anteile zu einem fairen Preis zum Kauf anzubieten.

Poison Pill oder Aktionärsrechtsplan: Eine spezielle Variante der Giftklausel, bei der bestehenden Aktionären vergünstigte Aktienpreise angeboten werden, um eine feindliche Übernahme übermäßig teuer zu machen. Poison-Pill-Klauseln werden in der Regel ausgelöst, wenn ein unerwünschter Bieter ein Unternehmen mit einem Anteil von zehn bis zwanzig Prozent erwirbt.

Poison Put: Zielunternehmen erlauben Anleihegläubigern, Anleihen mit einem Aufschlag zurückzuverkaufen, um feindliche Übernahmen teurer zu machen.

Politik der verbrannten Erde: Jede Haiabwehr-Regelung, bei der ein Unternehmen versucht, sich für potenzielle feindliche Übernahmen weniger attraktiv zu machen, indem es seine internen Finanzen in Alarmbereitschaft versetzt. Dies kann u. a. den Verkauf von Vermögenswerten oder die Aufnahme hoher Schulden beinhalten. Selbst wenn eine Übernahme abgewendet wird, wird das Zielunternehmen dadurch geschädigt.

Position der Zielgesellschaft: Kauf von weniger als 5 % der Aktien eines Unternehmens – um eine signifikante Eigenkapitalposition zu erlangen, vielleicht mit dem Ziel, schließlich eine Mehrheitsbeteiligung zu erlangen, aber ein Kauf, der klein genug ist, um die Aufsichtsbehörden nicht informieren zu müssen.

Pro-forma-Aktien im Umlauf: Die Anzahl der ausstehenden Aktien, nachdem die Transaktion abgeschlossen und zusätzliches Eigenkapital ausgegeben wurde.

Pro-forma-Gewinn pro Aktie: Der prognostizierte Gewinn pro Aktie, wenn eine beabsichtigte Fusion oder Übernahme wie geplant verläuft.

Programmhandel: Eine Art des Wertpapierhandels, der von einem Computerprogramm ausgeführt wird. Besteht typischerweise aus der gleichzeitigen Ausführung von Aktienkörben nach vorher festgelegten Marktbedingungen.

Rabatt bei Aktienausgabe (Aktienausgaberabatt): Der Abschlag (falls vorhanden) zum aktuellen Marktpreis, der zur Bestimmung der Anzahl der Aktien, die das Zielunternehmen erhält, verwendet wird.

Restrukturierungskosten: Einmalige Kosten, die mit dem Erwerb eines neuen Unternehmens verbunden sind. Kann Integrationskosten, Kosten für die Entlassung von Mitarbeitern oder den Umzug von Produktionsstätten oder Büros usw. beinhalten.

Räuberischers Aktienkauf (Greenmail): Eine Form der Erpressung, bei der ein erhebliches Aktienpaket eines Unternehmens von einem unfreundlichen Unternehmen gekauft wird, das dann das Zielunternehmen zwingt, die Aktien zu einem überhöhten Preis zurückzukaufen, um eine Übernahme zu verhindern.

Rückwärtsintegration / vertikale Integration: Eine Form der Akquisition, bei der das Zielunternehmen Rohstoffe oder andere Materialien herstellt, die der Erwerber für seinen Betrieb benötigt.

Sandbagging: Das Zielunternehmen spielt mit dem feindlichen Angebot mit und schindet Zeit, während es darauf wartet, dass ein weißer Ritter auftaucht.

Schleichende Übernahme: Der Erwerber kauft langsam, über einen gewissen Zeitraum, die Aktien des Zielunternehmens an der Börse, um eine Mehrheitsbeteiligung an dem Unternehmen zu erlangen.

Schwarzer Ritter: Ein Unternehmen, das einem Zielunternehmen ein unerwünschtes Übernahmeangebot (feindliche Übernahme) macht.

Selbstmordpille / Giftpille: Eine Strategie, mit der sich ein Unternehmen freiwillig in den Konkurs zwingt, um eine feindliche Übernahme zu vermeiden. Die extremste aller Verteidigungsstrategien gegen feindliche Übernahmen.

Sensitivitätsanalyse: Eine Methode zum Testen, wie empfindlich bestimmte Ergebnisse in einem Finanzmodell auf Änderungen bestimmter Annahmen reagieren.

Show-stopper: Das Zielunternehmen beginnt einen Rechtsstreit, um einen Übernahmeversuch zu vereiteln.

Skaleneffekt: Ein Begriff, der die proportionale Senkung der Betriebskosten durch eine Produktionssteigerung widerspiegelt.

Sonstige Abschlusskosten: Dies kann Due-Diligence-Gebühren, Anwaltskosten, Buchhaltungskosten usw. im Zusammenhang mit dem Geschäft beinhalten.

Spekulatives Wertpapier / Junk-Bond: Ein risikoreiches Wertpapier, das typischerweise von Unternehmen ausgegeben wird, die schnell Kapital aufnehmen wollen, oder von solchen mit schlechter Bonität.

Spin Off oder Spin Out oder Starburst: Eine Art von Veräußerung, bei der eine Muttergesellschaft Aktien eines internen Geschäftsbereiches verkauft, der an den öffentlichen Markt gebracht wird.

Squire: Ein Squire ist eine dritte Partei

Stammaktien: Eine Form des Wertpapiers, die einen Teil des Eigentums an einem Unternehmen darstellt. Stammaktien sind die grundlegendsten Bausteine des Aktienmarktes.

Strategischer Käufer: Ein Unternehmen, das in erster Linie an einer Akquisition interessiert ist, um Unternehmensfunktionen, Prozesse oder die Infrastruktur zu verbessern. Kontrast zu Finanzinvestor.

Synergieeffekte: Kosteneinsparungen oder Umsatzsteigerungen, die als Ergebnis einer Fusion oder Übernahme erwartet werden.

Tauschverhältnis (Swap-Verhältnis): Das Verhältnis, zu dem ein übernehmendes Unternehmen seine eigenen Aktien im Tausch gegen die des Zielunternehmens anbietet.

Teilangebot oder Teilabgabeangebot: Ein Angebot, das ausgegeben wird, um eine vorher festgelegte Anzahl von Aktien eines Unternehmens über dem Marktpreis zu erwerben, oft als Teil einer feindlichen Übernahme.

Tochtergesellschaft: Ein Unternehmen, das sich im Besitz oder unter der Kontrolle eines anderen Unternehmens befindet, das aber weitgehend zu seinen eigenen Bedingungen operieren kann, um die Marke oder den Kundenstamm zu erhalten.

Umstrukturierung: Eine Kapitalmaßnahme, bei der ein Unternehmen seine Schulden in erheblichem Umfang umstrukturiert, um den finanziellen Schaden zu mindern und die Geschäftsabläufe zu verbessern.

Umtauschverhältnis der Aktien: Der Angebotspreis geteilt durch den Aktienkurs des Erwerbers.

Unternehmensbewertung: Der Prozess der Bestimmung des wirtschaftlichen Wertes eines Unternehmens.

Unternehmenswert (EV): Der Wert eines Unternehmens, berechnet als Marktkapitalisierung plus langfristige Schulden minus Barmittel und kurzfristige Investitionen. Soll die Gesamtkosten darstellen, die ein Erwerber für die Übernahme eines Unternehmens zahlen würde.

Übernahme: Eine Art von Akquisition, bei der ein Unternehmen versucht, das Eigentum an einem Zielunternehmen zu erlangen, normalerweise durch den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an dessen Aktien.

Übernahmeangebot: Eine Gesellschaftsmaßnahme bei der ein erwerbendes Unternehmen anbietet, die Aktien eines Zielunternehmens zu kaufen und dessen Geschäft zu übernehmen.

Übernahmeangebot: Ein öffentliches Angebot an die Aktionäre eines Unternehmens, ihre Aktien zu einem bestimmten Preis während eines bestimmten Zeitfensters zu verkaufen. Der angebotene Kaufpreis ist in der Regel höher als der Marktpreis, um die Aktionäre zum Verkauf zu bewegen.

Übernahmeprämie: Der Prozentsatz über dem aktuellen Aktienkurs des Zielunternehmens (oder VWAP), den der Angebotspreis darstellt.

Üblicher Marktwert: Der Preis eines Vermögenswertes, wenn sowohl Käufer als auch Verkäufer die Transaktion aus einer gut informierten und nicht unter Druck stehenden Position angehen.

Verkauf der Vermögenswerte: Der Erwerber erwirbt nur die Vermögenswerte des Zielunternehmens (nicht dessen Anteile).

Verteidigung durch weißen Ritter (White Knight Defense): Ein freundlicher Übernahmekandidat, der den „Schwarzen Ritter“ überbietet.

Vertikale Fusion / Vertikale Integration: Ein Zusammenschluss zweier Unternehmen, die in verschiedenen Stadien des Produktionsprozesses in derselben Branche tätig sind.

Vertrauliches Geschäftsprofil oder vertraulicher Geschäftsbericht: Ein vertrauliches Marketingdokument, das unter potenziellen Käufern eines zum Verkauf stehenden Unternehmens in Umlauf gebracht wird. Der vertrauliche Geschäftsbericht gibt einen Überblick über die finanziellen Abläufe des Zielunternehmens und wird in der Regel erst nach Abschluss einer Geheimhaltungsvereinbarung verteilt.

Verwässerte ausgegebene Aktien: Die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien nach Ausübung aller Wandelschuldverschreibungen und Optionen.

Verwässerung: Eine Verschlechterung der Kennzahlen pro Aktie nach der Transaktion (nach Ausgabe zusätzlicher Aktien).

Veräußerung: Der Verkauf eines Unternehmensteils an eine externe Partei. Unterscheidet sich von einer Aufspaltung, da die betreffenden Vermögenswerte liquidiert werden und nicht als eigenständiges Unternehmen weiterbestehen.

Volumengewichteter Durchschnittspreis (VWAP): Volumengewichteter Durchschnittspreis, wird oft in Bezug auf die Übernahmeprämie verwendet (z. B. 15% über dem 20-Tage-VWAP).

Vorwärtsintegration: Ein Unternehmen erwirbt ein Zielunternehmen, das entweder seine Produkte zur Herstellung von Endprodukten verwendet oder ein Einzelhandelsgeschäft für seine Produkte ist.

Wandlungspreis (Umwandlungspreis): Der Preis, zu dem eine Stammaktie im Tausch gegen andere Vermögenswerte, in der Regel Anleihen oder Vorzugsaktien, erworben werden kann.

Wertzuwachs: Eine Verbesserung der Kennzahlen pro Aktie nach der Transaktion (nach Ausgabe zusätzlicher Aktien).

Wettbewerbs-Angebot (Konkurrierendes Angebot): Wenn die Entscheidung getroffen wird, ein Unternehmen an die Börse zu bringen, werden vor dem Börsengang versiegelte Gebote – so genannte Competitive Bids – von Investmentbanken eingeholt. Die Bank, die die günstigsten Konditionen bietet, erhält den Auftrag, das Unternehmen an die Börse zu bringen und den Börsengang zu vermitteln.

Wettbewerbsverbot oder Konkurrenzausschlussklausel: Eine Zusicherung, die oft in Akquisitionsverträgen zu finden ist und dem Verkäufer verbietet, in Zukunft Wettbewerbsgeschäfte mit dem verkauften Unternehmen zu tätigen.

White Squire-Verteidigung: Ein Verbündeter des Zielunternehmens, der nicht genug Aktien kauft, um eine Mehrheitsbeteiligung zu erlangen, aber genug, um zu verhindern, dass der feindliche Übernahmeinteressent eine Mehrheitsbeteiligung erlangt.

Wirtschaftliche Lebens- / Nutzungsdauer: Die Zeitspanne, über die ein Unternehmen erwartet, dass ein Vermögenswert funktionsfähig oder brauchbar bleibt.

Zeitplanung der Synergieeffekte: Wie lange es schätzungsweise dauern wird, um die Synergien der Transaktion zu realisieren.

Zielunternehmen: Die Firma, die übernommen wird (der Verkäufer).

Zirkuläre Fusion: Eine der drei traditionellen Formen von Fusionen. Eine zirkuläre Fusion liegt vor, wenn ein Unternehmen Zielunternehmen in der gleichen oder verwandten Branchen erwirbt, um sein Produktangebot zu diversifizieren.

Zusicherung (Vereinbarung): Ein Versprechen oder eine Verpflichtung, die in einem Schuldschein oder einer anderen verbindlichen Vertragsform enthalten ist. Eine Zusicherung garantiert, dass bestimmte Handlungen ausgeführt oder nicht ausgeführt werden. Sie werden oft von Gläubigern als Teil des Geschäftskreditprozesses vorgeschrieben.